海通国际证券集团有限公司骆雅丽近期对顺丰控股进行相关并发布了相关敷陈《2024年岁迹点评：归母净利润同比+23.51%，握续向新兴板块浸透》，予以顺丰控股中性评级，观念价48.5元。

顺丰控股(002352)　　事件：顺丰控股发布2024年年报：2024年，公司竣事交易收入2844.20亿元，同比+10.07%，归母净利润101.70亿元，同比+23.51%；其中第四季度，公司竣事交易收入775.59亿元，同比+11.76%，归母净利润25.53亿元，同比+29.61%。　　收入端：传统上风业务持重增长，新兴业务板块全面吐花。公司2024年总业务量133.3亿票，同比增长11.3%，若剔除已剥离的丰网业务，同比增长15.3%。时效件/经济件件量鉴别同比增长12%、18%。速运物流业务（包括时效件快递、经济件快递、快运、同城、冷运）2024年营收达2058亿元，同比增长7.7%。国际收入增速快于国内，供应链及国际营收入705亿元，同比增长17.5%。2024年顺丰在多个国度、多个行业、多项业务场景中竣事从0到1到N的国际供应链技俩冲破，累计中标100多个外洋供应链技俩，跨境滥用方面，2024年国际快递收入同比增长超20%，出海后果颇丰，动作公司第二增长弧线发扬亮眼。　　成本端：缜密运营与限制效应降本，竣事盈利补助。中转门径，优化中转场数目和限制，使用机器东谈主、自动化设立等科技赋能，竣事小件中转效劳补助13%，大件中转效劳补助8.5%。输送门径：调优转运形式和路由沟通，新增直发澄澈近440条，调优运力资源，跳动1000条主线完成车型升级。结尾门径，试点中转场径直发运结尾的营运形式变革，试点变革区域的小哥来去打发快件的平均距离裁减38%。重叠充分阐发集会限制效应，推动盈利才气补助，全年毛利率补助1.1pct至13.9%。　　鼓励文告：老本开支岑岭期已过，插足106.6亿元轻易回馈鼓励，分成率有望稳步补助。2024年度，公司将分成比例从35%补助至40%，派发中期与末期分成认为41.0亿元，重叠在港股上市前一次性文告鼓励相配分成48亿元和回购股份的插足，累计达106.6亿元。公司老本开支岑岭期已过，据公司公告，畴昔公司将常态化奉行中期分成，并视表里部情况稳步补助分成比例。　　盈利预测与估值：顺丰控股从传统的“卖产物”形式向“卖处理有筹谋”转型，通过拓展供应链高下贱门径，有望不竭竣奇迹务和事迹的显著增长。咱们预测公司25-27年归母净利润鉴别为120.95/143.84/164.53亿元，对应EPS鉴别为2.43/2.88/3.30元。J鉴于公司业务脾性和行业地位，予以2025年20倍PE估值，对应观念价48.50元，守护“中性”评级。　　风险提醒：宏不雅经济不足预期、件量不足预期、市集竞争加重、行业监管规定变化等风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增握评级1家；往时90天内机构观念均价为50.85。

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